Capital risque : le Venture Capital (VC) en 2026
Avec 8,6% de TRI net sur 10 ans et un écart de 29 points entre le meilleur et le pire quartile, le capital risque est une affaire de sélection. Décryptage complet pour l’investisseur patrimonial.
📋 Sommaire
La grande majorité des investisseurs particuliers français ignorent le capital risque. Avec 8,6% de TRI net sur 10 ans (France Invest 2025), ce segment du private equity repose sur une logique d’asymétrie : beaucoup d’échecs, quelques succès spectaculaires. Voici ce que vous devez savoir avant d’investir.
⚡ Les points essentiels
- Rendement Venture & Growth français : 8,6% sur 10 ans contre 14,5% pour le LBO
- Ticket d’entrée FPCI : 100 000€ minimum, 300-500K€ pour les gérants premier quartile
- Taux d’échec structurel : la majorité des startups financées ne survivent pas
- PEA-PME : l’avantage fiscal qui fait passer le TRI net de ~6,5% à ~7,4%
- Allocation recommandée : 5% maximum du patrimoine, en complément du LBO
⚠️ Avertissement réglementaire
Ce guide informatif ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le capital risque présente un risque de perte en capital élevé.
- Consultez un conseiller en gestion de patrimoine agréé AMF pour votre situation
- Sources détaillées en fin d’article
La grande majorité des investisseurs particuliers français n’allouent aucun capital au capital risque. Une frilosité qui s’explique : le segment Venture & Growth français affiche 8,6% de TRI net sur dix ans selon France Invest. Comparable au CAC 40 dividendes réinvestis (8,9% sur la même période), mais pour un niveau de risque incomparablement supérieur : la majorité des lignes finissent à zéro.
Alors quel intérêt ? Ce segment du private equity offre un profil de rendement radicalement différent des autres. Là où le LBO cible des multiples de 2 à 3x avec une régularité rassurante, le VC mise sur l’asymétrie : la majorité des lignes échouent, mais les quelques succès peuvent générer des multiples de 10x, 50x, voire davantage. C’est cette mécanique de power law qui justifie une allocation limitée dans un portefeuille de non-coté, en complément du LBO et de l’infrastructure.
🎯 Qu’est-ce que le capital risque ?
Prendre une participation minoritaire dans une startup qui n’a ni revenus ni actifs tangibles ? C’est le métier du capital risqueur. Contrairement au crédit bancaire, il investit en fonds propres au capital de l’entreprise, sans exiger de garantie personnelle ni de collatéral.
Pourquoi les startups privilégient-elles ce mode de financement ? Parce que pour une jeune entreprise sans historique de revenus, c’est souvent la seule option viable.
Le mécanisme est simple, du moins sur le papier. Un fonds de capital risque collecte des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels, de fonds de pension ou de particuliers fortunés. Ces fonds d’investissement déploient ensuite ces capitaux propres dans un portefeuille de startups à potentiel de croissance élevé, en espérant que quelques pépites compenseront les nombreux échecs.
C’est Georges Doriot, professeur franco-américain à Harvard, qui a posé les bases de cette industrie aux États-Unis en 1946. Son investissement de 70 000$ dans Digital Equipment Corporation a été valorisé à plus de 355 millions$ en 1971, soit un multiple d’environ 5 000x. Un cas d’école qui illustre l’asymétrie fondamentale du modèle.
Les phases d’investissement en capital risque
| Phase | Tickets | Objectif | Niveau de risque |
|---|---|---|---|
| Capital amorçage (pré-seed/seed) | 50K€ à 500K€ | Valider un prototype | ❌ Maximal |
| Série A | 2 à 10M€ | Scaler après product-market fit | ❌ Élevé |
| Série B et au-delà | 10 à 50M€+ | Expansion internationale | ⚠️ Modéré |
Agrément obligatoire : Les sociétés de capital risque françaises doivent obtenir un agrément AMF pour exercer leur activité. Elles interviennent du capital amorçage jusqu’aux séries A et B, laissant le capital développement aux phases ultérieures de croissance.
📊 Vue d’ensemble du marché français
Un marché dynamique au sein de l’écosystème européen
Le marché français du capital risque s’est imposé comme l’un des plus dynamiques en Europe. Les fonds de Venture & Growth français ont levé 6,8 Md€ en 2024, en hausse de 34% par rapport à 2023 selon France Invest, malgré un contexte de taux élevés qui a refroidi pas mal d’ardeurs dans le monde du venture.
BackMarket, Doctolib, Qonto : ces licornes françaises illustrent le potentiel de croissance exceptionnel que peut financer le capital risque. Mais attention aux mirages. La majorité des startups financées n’atteignent jamais la rentabilité. Le modèle repose sur quelques succès spectaculaires qui compensent de nombreux échecs.
| Zone géographique | Indicateur clé | Commentaire |
|---|---|---|
| 🇺🇸 États-Unis | 2 625 fonds VC, 536 Mds$ | Marché dominant mondial |
| 🇪🇺 Europe | 1 250 Mds€ d’AUM PE/VC total | Marché en croissance |
| 🇫🇷 France | 331 fonds V&G, 29,2 Mds€ appelés | Écosystème structuré |
Les fonds de Venture & Growth français ont levé 6,8 Md€ en 2024 (+34% vs 2023) et investi 5,0 Md€ (+38%) dans 1 354 startups et scaleups (France Invest, juin 2025). Pour un résident fiscal français, l’optimisation via PEA-PME peut améliorer significativement le rendement net.
L’écosystème des acteurs français
Bpifrance joue un rôle central comme investisseur public et fonds de fonds. L’institution irrigue l’écosystème en co-investissant aux côtés des fonds privés et en finançant directement des entreprises en capital amorçage.
Côté privé, les business angels français constituent un maillon important, même si leur nombre reste modeste comparé aux États-Unis. France Angels, leur fédération, regroupe environ 5 500 membres qui ont investi 98,6M€ en 2024.
Situation type : Performance des business angels
L’étude de référence Wiltbank/Boeker (ACA, 3 097 investissements aux États-Unis) montre un multiple moyen de 2,6x en 3,5 ans, soit un IRR d’environ 27%. Mais cette moyenne est tirée par une poignée de home runs.
Les fonds d’investissement institutionnels spécialisés constituent le haut du panier. Ticket d’entrée : 100 000€ minimum pour les FPCI professionnels, et plutôt 300 à 500K€ pour les gérants les plus sélectifs.
Facteur critique, la sélection du gérant : Sur le segment Venture & Growth, les fonds du premier quartile affichent un TRI moyen de 19,8% et un multiple de 2,4x depuis l’origine, contre -9,4% et 0,7x pour le dernier quartile. L’écart dépasse 29 points de TRI (France Invest/EY 2025).
⚙️ Comment fonctionne un fonds de capital risque ?
Le paradoxe du rendement positif malgré les échecs
Voici ce qui rend le capital risque contre-intuitif : comment générer un rendement positif quand la majorité des investissements échouent ?
📊 Simulation illustrative d’un fonds VC de 100M€
Résultat : une seule pépite peut sauver un millésime entier. C’est la logique dite de power law : quelques investissements exceptionnels génèrent l’essentiel de la performance, compensant les nombreuses pertes.
L’illustration de cette concentration est frappante. Un investissement initial de quelques centaines de milliers d’euros dans une startup technologique peut, en cas de succès, générer des dizaines de millions d’euros grâce à des multiples de 50x, 100x voire davantage. Sans ces rares opérations exceptionnelles, le TRI d’un fonds tombe drastiquement.
⚠️ Dispersion extrême des rendements
La sélection du gérant est le facteur n°1 de performance :
- Premier quartile V&G : 19,8% de TRI moyen, multiple 2,4x depuis l’origine
- Dernier quartile V&G : -9,4% de TRI, multiple 0,7x (perte sèche)
- Écart de près de 29 points de TRI entre le meilleur et le pire
Ce que le capital risqueur apporte au-delà du financement
L’argent ne représente qu’une partie de l’équation. Les capital-risqueurs expérimentés offrent bien plus : accompagnement stratégique, réseau de clients potentiels, accès à des partenaires technologiques, aide au recrutement des profils clés. Cette valeur ajoutée explique pourquoi certains fonds affichent des performances supérieures à ticket équivalent.
Pour les entrepreneurs, choisir le bon investisseur compte autant que le montant levé. Un capital risqueur spécialisé dans la fintech apportera des introductions pertinentes qu’un généraliste ne pourra jamais offrir.
📈 VC versus LBO : pourquoi l’écart de performance ?
Le capital transmission surperforme systématiquement
Les chiffres France Invest sont sans appel. Sur dix ans, le capital-transmission (LBO) génère 14,5% de TRI net contre 8,6% pour le Venture & Growth. L’infrastructure se situe à 12,2%.
| Segment | TRI net 10 ans | TRI depuis l’origine | TVPI depuis l’origine |
|---|---|---|---|
| Capital-transmission (LBO) | 14,5% | 13,6% | 1,59x |
| Infrastructure | 12,2% | 11,5% | 1,54x |
| Capital-développement | 10,2% | 9,3% | 1,40x |
| CAC 40 (div. réinvestis) | 8,9% | – | – |
| Venture & Growth (VC) | 8,6% | 6,6% | 1,34x |
Source : France Invest/EY 2025, 1 262 fonds analysés, 185 sociétés de gestion, 190,2 Md€ de capitaux appelés. Segment V&G : 331 fonds, 29,2 Md€.
Constat lucide : Le Venture & Growth français affiche un TRI 10 ans (8,6%) légèrement inférieur au CAC 40 dividendes réinvestis (8,9%). Le rapport France Invest/EY souligne que ce segment connaît un recul plus marqué que les autres, avec des ajustements de valorisations plus importants.
Pourquoi le LBO surperforme-t-il ? Le levier financier (60-70% de dette) démultiplie les rendements sur des entreprises matures. Le contrôle majoritaire permet d’agir directement sur la gestion. Et surtout, les cash-flows sont prévisibles, là où le VC investit en equity pur sur des startups souvent pré-revenue.
Alors pourquoi investir en capital risque ?
Avec un rendement moyen comparable à la bourse pour un risque bien supérieur, le capital risque a-t-il encore sa place dans un patrimoine ? Oui, mais à deux conditions : accéder aux fonds premier quartile et calibrer strictement l’allocation.
L’asymétrie des rendements change la donne
Le LBO vise des multiples de 2-3x avec une dispersion contenue (~9 points de TRI entre top et bottom quartile). Le VC offre un profil radicalement différent : la majorité des lignes échouent, mais les succès génèrent des multiples de 10x à 100x+. Pour un investisseur déjà exposé au LBO et à l’infrastructure, une poche de capital risque (5% maximum du patrimoine) apporte une source de rendement décorrélée.
📊 Impact du PEA-PME sur le rendement VC
Le VC, une affaire de quelques initiés
Les fonds de pension américains, premiers investisseurs institutionnels au monde, concentrent leur allocation PE sur le buyout. Le venture capital ne pèse qu’une fraction marginale de leur poche non-cotée, et pour cause : ajustée du risque, la surperformance du VC disparaît pour ce type d’investisseur (Korteweg, Panageas & Systla, 2025).
Les exceptions notables sont les grands endowments universitaires (Yale, Harvard, MIT) qui allouent massivement au venture grâce à un avantage décisif : un accès historique aux meilleurs gérants.
Le cercle vertueux des meilleurs gérants VC
En VC, la performance est remarquablement persistante d’un fonds à l’autre chez un même GP (Harris, Jenkinson, Kaplan & Stucke, JFE, 2023), bien plus qu’en buyout. Le mécanisme, documenté par Sorenson, Nanda et Samila (Yale SOM, 2019) : les VC les plus réputés attirent les meilleures startups, ce qui alimente leur performance et renforce leur réputation.
🛠️ Guide pratique : comment investir en capital risque ?
Les 4 véhicules d’accès au capital risque
1. FCPI : le piège fiscal à éviter
Malgré la réduction d’impôt IR-PME qui leur était associée (18 à 25% selon les périodes, dispositif arrivé à échéance fin 2025), les FCPI affichent des performances historiquement décevantes. Les frais moyens généralement constatés (gestion, distribution, carried interest) de 3 à 5% par an absorbent souvent l’intégralité de l’avantage fiscal et au-delà.
FCPI à éviter : La plupart des professionnels du secteur s’accordent à dire que la majorité des FCPI liquidés n’ont pas dépassé le rendement du Livret A. Un FPCI premier quartile en PEA-PME sera presque toujours préférable.
2. FPCI professionnels : le véhicule de référence
Ticket minimum de 100 000€, et plutôt 300 à 500K€ pour les gérants les plus sélectifs. Des seuils comparables à ceux du LBO institutionnel. C’est néanmoins le seul véhicule qui donne accès aux fonds premier quartile, là où se concentre l’essentiel de la performance. Frais de gestion généralement compris entre 2 et 2,5% annuels, bien en dessous des FCPI et des plateformes retail.
3. Crowdequity : petit ticket, mais compromis significatifs
Le crowdequity permet d’investir dès quelques centaines d’euros. Un avantage apparent qui masque plusieurs réalités : les frais sont souvent plus élevés qu’en FPCI, la présélection des projets est moins rigoureuse que celle d’un gérant institutionnel, et les rendements médians constatés (de l’ordre de 6 à 8%) reflètent cette différence de qualité. Le crowdequity peut servir de terrain d’apprentissage, mais il ne donne pas accès aux gérants premier quartile.
4. Business angels : pour les investisseurs impliqués
Investissement direct dans les entreprises, généralement en capital amorçage. Les rendements sont extrêmement dispersés. Comptez 10 à 20 heures de travail par mois pour l’accompagnement. Réservé à ceux qui ont une expertise sectorielle, un réseau solide et la capacité de construire un portefeuille d’au moins 20 lignes.
| Véhicule | Ticket minimum | Frais annuels | Accès 1er quartile | Pertinence |
|---|---|---|---|---|
| FPCI professionnel | 100K€ à 500K€ | 2 à 2,5% | ✅ Oui | ✅ Référence |
| ELTIF Venture | Dès 10K€ | 2,5 à 3% | ⚠️ Variable | ✅ Accessible |
| Business angels | 10K€ à 50K€ | Aucun | ⚠️ Propre perf. | ⚠️ Experts only |
| Crowdequity | Dès 100€ | 3 à 5%+ | ❌ Non | ⚠️ Apprentissage |
| FCPI | 1 000€ | 3 à 5% | ❌ Non | ❌ À éviter |
Mise en situation : un premier investissement en capital risque
Cas pratique : entrepreneur post-cession, 42 ans
Profil : Entrepreneur ayant cédé ses parts dans une PME industrielle
Patrimoine global : 1,5M€ (dont 400K€ assurance-vie, 200K€ immobilier locatif)
Expérience non-coté : Néant, découvre le capital risque
Allocation cible : 5% soit 75 000€
Avec 75 000€, l’accès direct à un FPCI premier quartile reste difficile (tickets à 100-500K€). Deux options réalistes :
- Un feeder VC via CGP spécialisé : ticket dès 30 000€, couche de frais additionnelle (0,5 à 1%/an), mais accès à un gérant premier quartile possible
- Un ELTIF Venture européen : accessible dès 10 000€ (réforme ELTIF 2.0), éligible PEA-PME, frais modérés (~2,5-3%), diversification 30+ lignes
Selon les études sectorielles (Preqin, UBS Global Family Office Report), les family offices allouent en moyenne 5 à 7% au capital risque, contre 15 à 20% au LBO. Le venture reste une diversification, jamais un pilier de stratégie patrimoniale.
💰 L’optimisation PEA-PME : l’avantage fiscal du capital risque français
Le rendement brut du capital risque français (8,6% sur 10 ans) ne suffit pas à justifier le risque pris face au CAC 40 (8,9%). Mais l’enveloppe PEA-PME change partiellement l’équation en supprimant l’impôt sur les plus-values.
📊 Simulation sur 100 000€ investis (TRI 8,6% sur 8 ans)
| Enveloppe | Fiscalité applicable | Valeur nette finale | TRI net |
|---|---|---|---|
| Compte-titres ordinaire | 30% flat tax sur PV | 165 300€ | ~6,5% |
| PEA-PME | 17,2% PS uniquement | 177 250€ | ~7,4% |
Hypothèse simplificatrice : TRI appliqué comme taux de rendement composé sur capital intégralement appelé au jour 1. En réalité, les appels de fonds sont étalés sur 3-5 ans (effet J-curve).
⚠️ Garder le sens des proportions
Le PEA-PME améliore le rendement mais ne comble pas l’écart avec les autres segments :
- TRI net VC en PEA-PME : ~7,4%
- TRI net LBO français en CTO (après flat tax) : ~10%
- L’avantage fiscal ne justifie pas à lui seul l’investissement en VC
⚠️ Les risques du capital risque à ne pas sous-estimer
La mortalité structurelle des entreprises financées
Un taux d’échec majoritaire, ce n’est pas un bug du système, c’est son fonctionnement normal. Les startups early stage meurent parce qu’elles tentent des paris risqués sur des marchés incertains. C’est précisément ce risque qui permet aux survivantes de générer des multiples exceptionnels.
Diversification vitale : Minimum 20 lignes pour lisser la variance, idéalement 30+. Un portefeuille de 5 startups relève du casino, pas de l’investissement. Variez secteurs, stades de maturité et millésimes.
La dilution, ennemi silencieux du capital risqueur
Au-delà des échecs, la dilution érode les rendements de manière insidieuse pour tout investisseur en capital risque.
Cas concret : l’impact de la dilution sur un investissement fintech
Un investisseur place 100 000€ dans une fintech en 2019 pour 2% du capital (valorisation 5M€). L’entreprise lève en Série A puis Série B pour financer sa croissance. Part finale : 0,3%. Acquisition à 150M€ en 2024.
L’illiquidité totale du capital risque
⚠️ Blocage du capital : 7 à 15 ans
L’illiquidité est une contrainte non négociable du capital risque :
- 7 à 10 ans incompressibles pour un fonds VC standard
- 12 à 15 ans pour les investissements early stage
- Aucune liquidité pendant cette phase : parts bloquées jusqu’aux distributions
- Détention effective d’une participation : plutôt 3 à 7 ans (sorties au fil des opportunités)
📌 L’essentiel à retenir sur le capital risque
Le segment Venture & Growth français génère 8,6% de TRI net sur dix ans. C’est comparable au CAC 40 (8,9%), nettement moins que le LBO (14,5%), pour un risque de perte bien supérieur. Seuls les fonds du premier quartile (TRI moyen 19,8%, multiple 2,4x) justifient réellement l’investissement par rapport à un ETF indiciel.
| Critère | Recommandation |
|---|---|
| Allocation généralement observée | 5% du patrimoine maximum |
| Véhicule privilégié | FPCI premier quartile |
| Enveloppe fiscale | PEA-PME fortement privilégié |
| Alternative gros tickets (>150K€) | LBO / Capital développement |
| Le capital risque complète un portefeuille | Il ne le structure pas |
⚠️ Avertissement légal
Ce contenu constitue une ressource éducative sur le capital risque en France. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement personnalisé. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le capital risque présente un risque de perte en capital élevé. Consultez un conseiller en gestion de patrimoine agréé AMF avant tout investissement.
🤔 FAQ Détaillée
Les questions essentielles pour approfondir votre compréhension du capital risque
Le capital risque est-il vraiment rentable ?
Avec 8,6% de TRI net sur dix ans, le capital risque français performe légèrement en dessous du CAC 40 dividendes réinvestis (8,9%) pour un risque très supérieur. Seuls les fonds premier quartile du segment V&G (19,8% de TRI moyen depuis l’origine) justifient vraiment l’investissement versus un ETF indiciel. La sélection du gérant reste le facteur n°1 : l’écart entre le top et le bottom quartile dépasse 29 points de TRI.
Quelle différence entre capital risque et capital investissement ?
Le capital investissement (private equity) englobe le capital risque (startups), le capital développement (scale-ups), le LBO (entreprises matures) et l’infrastructure (actifs tangibles). En France, le venture est le segment le plus risqué et celui qui affiche le rendement le plus faible : 8,6% sur 10 ans contre 14,5% pour le LBO (France Invest/EY 2025).
Qu’est-ce qu’une société de capital risque ?
Une société de gestion agréée AMF qui administre des fonds, sélectionne les startups à fort potentiel, accompagne les entrepreneurs et gère les sorties. Le filtre clé pour l’investisseur : viser le premier quartile du segment V&G, soit 19,8%+ de TRI depuis l’origine.
Les business angels gagnent-ils vraiment de l’argent ?
Les données fiables sont rares. L’étude de référence (Wiltbank/Boeker, ACA) montre un IRR moyen de 27% sur 3 097 investissements US, mais cette moyenne est tirée par quelques succès exceptionnels : sans les meilleurs deals, l’IRR tombe à 9-12%. Sur des portefeuilles de 10 lignes, l’IRR médian est d’environ 6% et 32% des investisseurs perdent de l’argent.
Le crowdequity vaut-il le coup ?
Pour se familiariser avec les mécanismes, c’est un terrain d’apprentissage à moindre coût. Pour performer, c’est un autre sujet. Les rendements médians des plateformes (6-8%) restent nettement en dessous des FPCI premier quartile (19,8% de TRI depuis l’origine).
Comment sélectionner un bon fonds de capital risque ?
Le track record sur dix ans minimum est le premier filtre : viser le premier quartile du segment Venture & Growth, soit 19,8%+ de TRI depuis l’origine. Ensuite, la stabilité de l’équipe de gestion et la présence d’au moins un succès majeur dans l’historique. Enfin, une spécialisation sectorielle claire (santé, deep tech, fintech) plutôt qu’une approche généraliste.
Pourquoi le PEA-PME est-il si important pour le capital risque ?
Il supprime l’impôt sur les plus-values après 5 ans (seuls les 17,2% de prélèvements sociaux restent dus). Sur 100 000€ avec un TRI de 8,6% sur 8 ans, c’est environ 12 000€ de gain supplémentaire par rapport à un CTO. Le TRI net passe d’environ 6,5% à 7,4%.
Les FCPI sont-ils vraiment à éviter ?
Dans la grande majorité des cas, oui. Le dispositif IR-PME associé (18 à 25% de réduction d’IR) est arrivé à échéance fin 2025. Même quand l’avantage fiscal existait, les frais cumulés (3 à 5% par an) absorbaient souvent l’intégralité de la réduction et au-delà. La plupart des FCPI liquidés n’ont pas dépassé le rendement d’un simple Livret A.
Combien de temps mon argent est-il bloqué ?
Sept à dix ans incompressibles, parfois douze à quinze pour l’early stage. Les appels de fonds s’étalent sur 3 à 5 ans (pas de déploiement immédiat du capital), et les distributions interviennent au fil des sorties (IPO, acquisitions). L’investisseur reste engagé jusqu’à la liquidation complète du fonds.
Comment me protéger contre la dilution ?
La dilution peut faire passer votre participation de 2% à 0,3% au fil des tours de financement. Sur une acquisition à 150M€, c’est la différence entre 450 000€ encaissés et 3M€ potentiels : plus de 2,5M€ de manque à gagner.
Quelle allocation au capital risque dans un patrimoine diversifié ?
Les family offices allouent en moyenne 5 à 7% au capital risque, contre 15 à 20% au LBO (Preqin, UBS Global Family Office Report). Le venture reste une diversification, jamais un pilier. Pour un investisseur patrimonial, 5% maximum du patrimoine est la règle généralement observée chez les institutionnels.
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Échanger avec un expert 👉📚 Sources
- France Invest / EY, Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2024, 31ᵉ édition, publiée en juillet 2025. Périmètre : 1 262 fonds, 185 sociétés de gestion, 190,2 Md€ de capitaux appelés (dont 331 fonds Venture & Growth, 29,2 Md€).
- Invest Europe / Cambridge Associates, Performance of European Private Equity Benchmark Report 2023, publié en juin 2024.
- Cambridge Associates, US PE/VC Benchmark Commentary, Calendar Year 2024, publié en novembre 2025.
- France Angels, Bilan de l’activité des Business Angels 2024. 5 500 membres, 98,6 M€ investis.
- France Invest, Activité des acteurs français du Venture & Growth en 2024, 3ᵉ édition, publiée en juin 2025.
- Wiltbank & Boeker / Angel Capital Association, Returns to Angel Investors in Groups, 2009, actualisé par ACA Data Insights 2022-2025.
- Korteweg, Panageas & Systla (USC / UCLA), Private Equity for Pension Plans?, Harvard Law School Forum, février 2025.
- Lerner, Schoar & Wongsunwai, Smart Institutions, Foolish Choices, Journal of Finance, vol. 62, n° 2, 2007.
- Harris, Jenkinson, Kaplan & Stucke, Has Persistence Persisted in Private Equity?, Journal of Financial Economics, vol. 148, 2023.
- Sorenson, Nanda & Samila (Yale SOM / Harvard / Univ. of Navarra), Étude sur la persistance des rendements en venture capital.
Dernière vérification des sources : février 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
